台灣矽谷創業家協會 趙式隆 理事長
2013年是台灣近代歷史上的創業元年，整個台灣，從立法院到行政院，從經濟部到原民會，從中央到地方只有一個政策目標：如何促進台灣的創新創業風氣，如何從法規到補助，給予初創事業政策紅利。之後的五年，即進入了人稱的大創業時代。
如果說兩年是一間新創公司從生到死的過程，那麼五年對於一個創業者來說，就是兩個生死的循環。經歷幾次的生死交關，生存下來的新創公司多已進入穩定的發展。至今2018年，市場利多仍在，但人冷靜下來了，創業項目跟創辦人的素質也提高了。
前仆後繼的時期過去後，下一個政策目標，變成了提高台灣在國際上新創實力的排名。在眾多的評估標準中，有一個雖不一定準確，但非常有記憶點的說法，就是一個地方產出的獨角獸公司的數目。
所謂的獨角獸公司，即成立10年內，市值超過10億美元(約合300億台幣)未上市櫃的創業公司。年初時行政院賴院長提出一個願景：希望台灣在兩年內能夠培育出第一間獨角獸公司，之後更希望可以2年一間的速度進行量產。
香港跟新加坡都能產出獨角獸的今天，而台灣的創育產業到底缺了什麼？而我們能夠做什麼，來更進一步孵化出台灣第一間獨角獸公司。
先從公司的市值角度來看：一間公司價值多少錢，決定於投資人願意花多少錢買它的股票。一個簡單的除法，能夠算出一間公司的時價。舉個例子來說，有一個投資人願意以100萬美金的價格，買一間公司10%的股份，我們就能算出這間公司目前的價值是100萬除以10%，即這間公司的市值相當於1,000萬美金。按照這個簡單的邏輯，一間恰好通過門檻的獨角獸公司1%的股權就價值1,000萬美金，折合台幣3億，這個金額不可說不高。投資人不是傻瓜，他們怎麼會願意用這麼高的價格來購買一間公司的股票呢？
接著，讓我們來聊聊一間公司估值的判定：一般而言，估值與一間公司營運的狀況好壞有關，當公司營運得越好，價值就越高，聽起來很合理，但是投資人考慮的不單單只有這個。如果用養豬來比喻經營一間公司，那麼在創辦人的眼中，這隻豬就是一隻可愛的寵物，他會希望這隻豬可以過的健健康康、快快樂樂、長命百歲。但在投資人的眼中，他們同樣希望小豬快點長大，但他們想著的是小豬趕快養大後就可以殺了取肉賣錢。對於投資人來說，越快能夠將自己手中的股票翻倍賣出，越早能對他們的股東交代投資的成效，這就是越好的狀況。
那麼，在什麼情形下，投資人能夠賣出股票出場呢？一般而言，有兩種狀況，第一種狀況是，當公司最終走向公開發行，上市上櫃了，投資人稍早以比較低的成本取得的股票，就能夠在證券交易市場以更好的價格賣掉。但因為投資人背後的股東的耐性有限，以平均一間公司需要超過十年才能夠上市櫃，加上台股的一些先天限制，台灣的投資人更傾向於在接近上市前才進場炒短線，而非早期進場尋求長期更高的增值倍率。於是，在這個情形下，由於增值空間有限，自然投資人對於公司的價值判定，就會更相對謹慎，是以一間目標為在台灣本地公開發行的新創公司，希望可以長成獨角獸公司的可能性就可想而知。
而第二種投資人出場的方式：併購。顧名思義就是當一間創業公司的股票與控制權被另外一間公司買走。此時，投資人同樣有機會可以將手上的股票以高價賣出。於從投資行為發生到公司被收購的週期可能很短，因而投資人更願意給更高的估值，反正只要下一棒有人接手就好了。在創業活動發達的地區，被併購的比例，通常會高於公司本身公開發行股票的比例。
台灣並不是一個新創公司收購活動非常發達的地方，也因此阻礙了台灣的早期資本流動，換個說法來說，這就表示台灣新創公司初期是很難取到投資資金，這也意味著，如果在現今階段台灣要產生出獨角獸公司，首要解決的問題就是新創公司收購活動稀缺的問題。
更進一步來檢視一個併購活動發生時的買家跟賣家，一般而言能夠出得起錢的買家，大多數是已經具有相當規模的企業，基於其發展的目標，透過購買其他新創公司的方式，取得賣家的品牌、市佔率、產品，或者是人才技術。
在世界公認新創蓬勃發展的地方，例如美國矽谷或以色列特拉維夫，有大量的技術型新創公司是基於期待未來被收購的目的而成立的。這些定向型的創業者，通常在第一天就想好自己可能會被哪幾間大廠收購，用這個目的來思考要什麼是大廠目前『看不見、看不起、看不懂』，或是大廠基於成本或人才而難以發展，而在未來很可能有具高度重要性的技術或產品，當大廠發現『來不及』的時候，而願意出高價收購自己的公司。那麼，這些創業者有什麼特徵？很明顯地，如果要有能力可以發現當前產業未被廣泛看見的需求進而開始創業，就只能是本來就在這個產業裡，且具有非常豐富知識領域的人。這些創業者跟目前台灣多是從學校出來的創業者，有很大的差異。前者是直覺的判斷，台灣需要更多的這樣火線上人士出來創業。
然而，這件事情沒有這麼簡單，因為離開當下穩定的工作出去創業，是冒著非常巨大的風險的。在生活費高得嚇人的美國矽谷，失去工作就意味著馬上無法維持基本的日常開支，是以看到機會就立馬離職創業，是有勇無謀的行為。有沒有什麼兩全其美的方法呢？台灣常見的企業內部創業，基本行政流程仍需依照母企業原來的規定作業，相較於一般的創業，多了資源，但卻少了效率，往往緩不濟急，這不能算是最有效的方法。
在美國，一種很特殊的下班後創業生態誕生了，懷揣著創業夢想的上班族，在下班之後，身邊的同事、在隔壁公司上班的同學成了合夥人，利用晚上的時間加緊產品的開發。許多的新車庫傳奇就從這裡開始，待技術、產品與商業模式更成熟可行，或得到投資人的支持時，就正式離職全職投入創業。然後在兩三年之後，新創公司連同創辦人再次被原本的公司高價買回，榮歸故里，身價和地位都將不同於以往。
誠然，一味模仿其他先進國家未必是最好的策略，台灣有許多與矽谷不同的工作國情(例如加班情形普遍，且工時較長)，都是造成下班創業的模式無法直接複製的阻礙。但於此同時，台灣的校園創業在多年的育成體系的努力之下，已經是非常成熟的一個體系，在政府推廣育成產業化的同時，適度地思考如何推動定向創業，塑造另一種不同的創業者臉譜，充分利用台灣的優勢，可能是讓育成走向下一個十年，再創高峰並作為台灣最重要的獨角獸推手的契機。
